人妖 h漫

撰文 | 张 宇

剪辑 | 杨博丞

题图 | IC Photo

10月2日，同城货运平台货拉拉第三次更新招股书，陆续冲击港交所。在此之前，货拉拉曾两次央求在港交所上市，但均以失败而告终。

在更新后的招股书中，货拉拉显露了2024年上半年的盘算推算情状及各式信息，比如货拉拉是巨匠闭环货运GTV最大的同城物流往来平台、巨匠平均月活商户最多的物流往来平台以及巨匠已完成订单数目最多的物流往来平台。同期，货拉拉的总营收为7.09亿好意思元，同比增长18.2%，经养息后净利润为2.13亿好意思元。

尽管货拉拉的弘扬亮眼，但在光鲜的应许之下，其盈利主要依赖于司机群体的“输血”，在货拉拉的交易方法架构下，司机群体正濒临着佣金与会员费的双重挤压。

在不到一年半时辰内三次更新招股书，三次冲击成本阛阓，无不显袒露货拉拉急于上市的病笃神气，但行为同城货运平台巨头，货拉拉不仅不驻防始终主见精神，反而是通过这种饥肠辘辘的表情相同短期利益，货拉拉能否叩开成本阛阓的大门也曾个未知数。

01.

盈利或难以捏续

字据招股书，货拉拉的交易方法主若是通过平台方法认知及处事商户及司机，结束了从线高下单到智能订单匹配、自动播单再到售后处事的闭环往来，而价钱主要由平台拟定，由于吸收轻钞票业务方法，因此货拉拉不领有司机用于提供数字货运处事的车辆。

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图源：货拉拉招股书

2020年至2021年，货拉拉的总营收划分为5.29亿好意思元和8.45亿好意思元，经养息后净利润划分为-1.55亿好意思元和-6.31亿好意思元，两年时辰累计损失7.86亿好意思元。2022年是货拉拉的滚动之年，其总营收到达了10.36亿好意思元，经养息后净利润为0.53亿好意思元，到手结束扭亏为盈。

2023年和2024年上半年，货拉拉的总营收划分为13.34亿好意思元和7.09亿好意思元，经养息后净利润划分为3.91亿好意思元和2.13亿好意思元，透顶解脱了“损失”的标签。

图源：货拉拉招股书

按照业务组成，货拉拉的收入起首主要不错分为货运平台管奇迹务、多元化物流管奇迹务和升值管奇迹务三部分，其中，货运平台管奇迹务为第一大创收业务，2024年上半年占比为53.7%，而该业务收入又不错进一步细分为司机交纳的会员费和司机完成货运订单后的佣金。

另外两伟业务中，多元化物流管奇迹务在2021年至2023年增长受限，甚而有停滞迹象，但在2024年上半年有所规复，而升值管奇迹务占比拟小，一直莫得太大起色。举座而言，这两伟业务难以扛起创收大旗，而货拉拉之是以能够结束盈利，施行上是宽阔司机群体的功劳。

从2021年至2024年上半年，佣金收入占总营收比例由5.7%增长至31.4%，会员费收入占比由42.1%下跌至22.0%。可见，货拉拉卓越半数的收入完全由司机群体孝敬，委果是“司机抬着货拉拉冲刺上市”，同期，佣金会通员费是实足的高毛利业务，2021年至2024年上半年，货运平台管奇迹务毛利率划分为58.8%、74.3%、80.6%和81.7%，呈现出捏续进步的态势。

图源：货拉拉招股书

还值得热心的是，2021年至2023年及2024年上半年，货拉拉的销售及营销开支划分为6.73亿好意思元、1.98亿好意思元、1.79亿好意思元和8602.5万好意思元，其中，货拉拉在2022年的销售及营销开支同比下跌70.57%，大幅裁汰了成本，2023年同比下跌9.60%，进一步裁汰了成本。这意味着货拉拉之是以扭亏为盈，并非业务增长实足强壮，而是靠缩减销售及营销开支换获得来。

图源：货拉拉招股书

一方面不停压缩司机群体的利润空间，一方面大幅裁汰销售及营销开支，在这种情况下，奈何均衡平台盈利与司机利益之间的关系，将平直关系到货拉拉的盈利是否可捏续。

02.

多元化业务受阻

大略货拉拉也执意到，依靠司机群体“输血”的场所并不成永恒看护，为了结束多元化发展，寻求新增长弧线，其还涉足了诸多领域。

比如2023年3月，货拉拉告示跑腿业务精采上线，遮掩文献单据、3C数码、服安设饰、鲜花绿植、礼品蛋糕、电子配件、生鲜食物等多元化配送品类。

尽管跑腿业务能为货拉拉提供高频的流量进口，同期还有助于其进一步打造交易闭环，但就当今的风物而言，货拉拉在跑腿业务上并莫得太大上风，尤其是以UU跑腿、闪送、达达集团、顺丰同城为首的一批同城即时配送平台正输攻墨守，加快平分阛阓“蛋糕”，货拉拉的发展将充满不投诚性。

造车亦然货拉拉想要探寻的新增长弧线。货拉拉在招股书说起，公司正诈骗从现存车辆租售处事盘算推算申饬开拓新商机，如电动商用车研发。

2022年7月，货拉拉斥资105亿元拟在重庆高新区直管园领域内确立汽车中国总部，布局确立包括整车商榷院、智能网联中心、供应链及大制造协同中心等；2023年4月，天眼查夸耀，深圳货拉拉科技有限公司发生工商变更，盘算推算领域新增智能车载开辟制造、智能车载开辟销售、新动力汽车整车销售、汽车零部件及配件制造、新动力汽车电附件销售；2023年10月厦门多拉新动力汽车科技有限公司注册成立，由货拉拉汽车处事有限公司100%捏股。

然则，货拉拉的造车之路并非坦途。资金问题也曾其濒临的一大挑战。尽管货拉拉的总营收捏续增长，但盈利才气仍有待进步。

此外，货拉拉还将眼力瞄向了互联网信贷业务。2024年5月，货拉拉上线借债居品“圆易借”，最高额度20万元，年化利率10.8%起，并与捏牌金融机构随即消耗等开展相助。

不外遥遥无期，圆易借上线不及半月，货拉拉就下架了APP内的借债进口。对此，货拉拉给出的阐明是“系统进行调遣升级，具体上线时辰恭候见知”。

尽管尚不澄莹货拉拉下架APP内借债进口的原因是否与监管磋磨，但在2023年9月，货拉拉曾因金融业务遇到过证监会问询，其时证监会条件货拉拉在冲刺港交所上市的历程中，补充阐明其金融业务的合规情况，绝顶是对于公司境内主要运营实体开展融资租出、交易保理、小额贷款、私募基金管理等磋磨业务的展业情况、合规性以及占刊行东说念主财务报表磋磨数据的比例，以及获得金融管理部门监管认识情况。

由于夙昔几年互联网信贷行业无序彭胀，监管部门正缓慢加紧磋磨业务的监管力度，证监会对互联网公司开展互联网信贷业务不免会报以极大的警醒。由此可见，互联网信贷业务也难以成为撬动货拉拉朝上发展的支点。

03.

口碑加快垮塌

货拉拉的交易方法决定了其仅仅充任了中介的脚色，起到信息整合匹配的作用，固然能快速建立深广的运力储备池，让货与车快速匹配，以此提高货运订单量裁汰成本，但货拉拉与司机并不存在挂靠和雇佣关系，这也就意味着，货拉拉对货运司机的照管力和管理权依旧荒谬有限，对于安全、合规等问题并不成作念到完全把控，货拉拉也因此屡屡堕入到了争议之中。

在消耗者投诉网站“黑猫投诉”上，多家同城货运平台皆有多量的投诉纪录，其中，货拉拉截止当今的累计投诉量达到了68466条，投诉原因主要蚁集在司机接单后讲错、搬运时坐地起价、发生纠纷时司机作风恶下第方面。

此外，货拉拉还屡次被监管部门点名，其存在的主要问题蚁集在豪迈养息计价措施、多重收费、坏心压价竞争、抽成比例或会员费过高级。况兼，好多问题一直莫得得到妥善贬责。

比如2024年7月，货拉拉被指任性超载，一朝司机接单后发现客户货品超载并拒却运送，平台会以此扣除司机的行径分，轻者可能影响后续抢单，重则甚而会影响提现。外界纷纷质疑，货拉拉是把超载的风险转嫁给了司机。

任性超载一直是货拉拉的恶疾。在消耗者投诉平台黑猫投诉上，磋磨投诉最早不错追念至2022年，磋磨投诉量高达600多条，多量司机反应称，拒却超载后，反而会被货拉拉扣除行径分。

在冲刺上市阶段人妖 h漫，屡屡堕入到了争议之中无疑会对货拉拉形成巨大的负面影响，奈何贬责与司机群体的矛盾，以及奈何讲出一个值得投资者期待的新故事，将是货拉拉不得不念念考的痛苦。